Ob beim Heizen, bei Lebensmitteln oder in der Automobilbranche: Angesichts der hohen Preissteigerung fragen sich aktuell viele, wie sie auf die starke Inflation reagieren sollen. Stefan Risse, Kapitalmarktstratege und Autor von «Die Inflation kommt» (FBV), erklärt im Interview mit der Nachrichtenagentur spot on news, welche Folgen die Corona-Pandemie und der Ukraine-Konflikt auf die weltweite Wirtschaftslage hat und wie Verbraucherinnen und Verbraucher jetzt am besten sparen können.
Die Inflation in der Eurozone ist auf ein neues Rekordhoch angestiegen. Was steckt dahinter?
Stefan Risse: Momentan sind es vor allem die Energiepreise, die die Inflation anfachen. So ist der Ölpreis stark gestiegen, was damit zu tun hat, dass die Konjunktur viel besser aus der Corona-Krise herausgekommen ist, als erwartet. Und die Organisation erdölexportierender Länder (OPEC) haben die Fördermengen dafür nicht ausreichend erhöht. Natürlich treibt momentan auch die Angst vor einem Krieg zwischen Russland und der Ukraine den Ölpreis nach oben. Russland ist einer der grössten Ölförderer und vor allem auch einer der grössten Gasproduzenten. Auch das hat dazu beigetragen, dass der Gaspreis sich gegenüber von vor einem Jahr vervielfacht hat. Das bekommen die Verbraucher so stark allerdings noch gar nicht zu spüren, weil es feste Verträge gibt, die nur gewisse Preissteigerungen erlauben.
Hier ist insofern Nachholbedarf vorhanden und zunächst keine Entspannung zu erwarten. Auch die Lebensmittel steigen im Preis stark an. Auch das hat - man kann es kaum glauben - mit Gas zu tun. Denn für die Produktion von Düngemittel wird Ammoniak benötigt, dass mithilfe von Gas gewonnen wird. Einige Landwirte bauen Flächen derzeit gar nicht an, weil der Dünger viel zu teuer geworden ist. Das verknappt das Angebot. So werden Getreideerzeugnisse teurer, wozu natürlich auch Futtermittel gehören, die wiederum auch die Preise für Fleisch steigen lassen. Ausserdem sehen wir deutliche Preissteigerungen bei allen Produkten, die von den noch coronabedingt gestörten Lieferketten betroffen sind, allen voran Produkte, für die Halbleiter also Microchips benötigt werden. Dazu zählen neben Computern und Spielekonsolen heutzutage eben auch die Automobile, in denen mittlerweile oft über 1.000 Chips verbaut sind.
Was genau geschieht bei einer Inflation?
Risse: Eine Inflation entsteht durch solche Ereignisse, wie ich sie vorher erläutert habe. Entweder steigt die Nachfrage stark an, was durch aufgestauten Konsum wie jetzt in der Corona-Krise der Fall sein kann, oder das Angebot ist aus irgendeinem Grund knapp. Derzeit ist beides zu beobachten. Ob aus dieser Inflation eine dauerhafte wird, hängt dann davon ab, ob die Löhne entsprechend steigen.
In den 70er Jahren hatten wir zuletzt höhere Inflationsraten zunächst auch ausgelöst durch steigende Energiepreise. Dann forderten die Gewerkschaften ein Ausgleich dieser Inflation in Form von höheren Löhnen. Die höheren Löhne trieben dann die Produktionskosten weiter nach oben und damit wiederum die Preise für den Verbraucher. So wird dann eine Lohnpreisspirale daraus. Noch ist in Europa davon nicht viel zu beobachten, ich rechne aber damit, weil die Löhne der weniger gut Verdienenden in den vergangenen 15 Jahren zu wenig gestiegen sind. In Amerika ist dieser Prozess bereits zu beobachten. Und auch wenn die Lohnforderung in den jüngsten Tarifrunden in Deutschland noch verhalten ausfielen, denken Sie daran, dass der Mindestlohn auch kräftig auf zwölf Euro pro Stunde angehoben wird. Auch das wird seine Spuren in den Preisen hinterlassen.
Was sind jetzt die Auswirkungen für uns Verbraucher?
Risse: Verbraucher werden höhere Preise bezahlen müssen, da führt kein Weg drum herum. Man kann jetzt nur hoffen, dass der Staat hier vor allem bei weniger gut Betuchten für Entlastung sorgt. Nach allem, was man hören und lesen kann, soll die EEG-Umlage ja zur Jahresmitte abgeschafft werden. Ein erster richtiger Schritt.
Mit welchen Kosten müssen wir in den folgenden Monaten noch rechnen?
Risse: Die Preise dürften zunächst noch weiter steigen, könnten sich aber im Bereich der Halbleiter beruhigen. High-Tech-Produkte, zu denen mittlerweile eben auch das Auto gehört, könnte dann in der zweiten Jahreshälfte wieder etwas günstiger werden. Die Hoffnung basiert darauf, dass die Lieferketten dann wieder einigermassen geglättet sein sollten. Ein Risiko dabei bleibt aber die Omikron-Variante und eine mögliche Ausbreitung in China, die ja eine Zero-Covid-Strategie fahren. Wenn China wieder abriegeln würde, und wir haben gesehen, da reicht ein einziger Hafen, dann haben wir da weiter keine Entspannung. Bei den Energiepreisen wird sicherlich der Konflikt zwischen Russland und der Ukraine eine wichtige Rolle für die weitere Entwicklung spielen.
Welche Tipps haben Sie in Sachen Geld sparen?
Risse: Für Sparer hat die Inflation ganz erhebliche Konsequenzen, die viele nicht beachten. Wenn sie über fünf Jahre durchschnittlich vier Prozent Inflation haben, und keine Zinsen als Ausgleich erhalten, dann verlieren sie real betrachtet bereits 18 Prozent ihres Vermögens in diesem Zeitraum. Das bedeutet nicht, dass aus 10.000 Euro weniger wird, also da plötzlich ein geringerer Betrag steht, Verwahrentgelt von Bank mal aussen vor gelassen, aber sie können sich nach fünf Jahren dafür noch so viel kaufen wie aktuell für 8.154 Euro. Deswegen ist es extrem wichtig, jetzt auf Anlagen zu setzen, die in der Inflation profitieren. Festverzinsliche Anlagen tun dies nicht, und da sie momentan keinen oder nur ganz geringen Zins bringen, sind sie jetzt schon die reine Geldvernichtung für die Ersparnisse vieler Deutschen. Nun zu den Spar-Tipps:
1. Unbedingt in Aktien investieren! Ich betone investieren, nicht spekulieren. Also kaufen und lange halten. Das muss nicht in Form von Einzelaktien sein, da gehen auch Fonds, entweder aktiv gemanagte, nach Möglichkeit von solchen Fondsgesellschaften, die in der Vergangenheit bei längerer Betrachtung eine gute Performance hatten, oder ETFs auf einen Index wie beispielsweise den MSCI World. Denn Aktien sind auch Sachwerte, die in der Inflation steigen. Alles, was ein Unternehmen besitzt, Immobilien, Maschinen bis hin zum Markennamen, steigt dann ja ebenfalls im Preis.
2. Gold kaufen! Das Edelmetall war in der Vergangenheit immer ein ganz guter Inflationsschutz, weil es sich im Gegensatz zum Papiergeld, wie wir es heute fast überall kennen, nicht unendlich vermehren lässt. Bleiben die Inflationsraten höher, sollte Gold davon profitieren. Man muss dies aber nicht physisch erwerben, auch hier gibt es entsprechende Fonds, mit denen das möglich ist wie beispielsweise das Xetra-Gold, dass es an der Frankfurter Börse gibt. Allerdings bitte nie das gesamte Vermögen in Gold anlegen. Es hat einen entscheidenden Nachteil. Es gibt keine Ausschüttung wie Zinsen oder Dividenden. Damit gibt es keine Wiederanlage laufender Erträge, was die stärkste Kraft der langfristigen Geldanlage ist.
3. Eigenheim erwerben! Gerade in den Ballungszentren haben wir in den vergangenen Jahren rasant steigenden Mieten erlebt. Um sich vor diesen zu schützen, ist der Erwerb einer eigenen Immobilie für Wohnzwecke durchaus ratsam, für alle, die sich dies leisten können. Natürlich kann man auch Immobilien erwerben zur Vermietung, hier ist die Lage sehr wichtig, und dass die Kaufpreise nicht schon völlig überhöht sind, sodass die Mietrendite, die man erzielt, nur noch mickrig ausfällt. Von offenen oder geschlossenen Immobilienfonds rate ich aufgrund von zu grosser Intransparenz und oft viel zu hohen Kosten ab.